中秋國慶將至旅游板塊上演旺季行情

中秋假期與國慶黃金周臨近，旅游股大漲。9月21日，旅游板塊全線飄紅。截至收盤，國旅聯合、中青旅、云南旅游等9股漲停，麗江旅游、黃山旅游等6股漲幅超過7%，板塊整體漲幅逼近8%。

事實上，旅游板塊自7月以來至今仍跑贏大盤。業內認為，隨著“中秋+國慶”假期的即將來臨，旅游行業有望迎來年內最后一段火爆期。

黃金周旅游熱也有望給整個A股市場注入動力。數據顯示，過去10年以來，國慶后兩周，上證指數的上漲概率達到了60%。

黃金周催熱旅游股

中秋、國慶將至，旅游板塊的表現格外引人注目。繼上周五大漲7%后，9月21日旅游板塊繼續演繹暴漲行情，可交易的21只個股全部上漲，其中9股漲停。

“十一”黃金周向來是一年中最熱的旅游季。根據國家旅游局公布的數據，去年“十一”黃金周期間，全國共接待4.75億人次，同比增長10.9%；實現旅游總收入2453億元，同比增長15.7%。今年，中秋假期和“十一”長假有望帶來年內旅游業的另一個高峰。

除了短期事件性驅動外，政策利好也提振行業發展。今年8月，國務院辦公廳印發《關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》，部署改革創新促進旅游投資和消費工作。同時，各省市也相繼出臺產業政策扶持。

“我們看好消費升級給國內旅游行業帶來的巨大爆發力。”德邦證券分析師表示，一是進入傳統旅游旺季帶來的持續量升。二是中秋國慶等節事活動云集，行業景氣度維持高位；三是新的產業政策的預期。

7月以來跑贏大盤

從歷史經驗來看，每年三季度旅游板塊總會演繹旺季行情。相關統計數據顯示，2002年至2014年間，旅游板塊三季度獲得正向超額收益的概率高達70%。今年，盡管受累于市場暴跌，旅游板塊自7月以來至今仍跑贏大盤。

黃金周也有望給整個A股市場注入動力。數據顯示，過去10年以來，國慶后兩周，上證指數的平均漲幅為1.37%，上漲概率60%。近6年以來，在10月份持有股票獲取正收益的概率高達83%，上證指數的平均漲幅高達6.9%。

行業中期業績向好

從業績來看，今年上半年餐飲旅游板塊營收增長13.5%，凈利潤增長10.6%，較前兩年有明顯改善。從細分子板塊的業績增長來看，休閑度假景區板塊營收增速最為強勁，2015年上半年營收增長36.1%，凈利潤增長44.0%，主要受益于國內旅游消費升級，游客的出游方式從觀光游向休閑度假游轉變；傳統旅行社、商旅服務由于出境游市場的高景氣度和眾信旅游并購重組竹園國旅的影響，營收增長16.7%，凈利潤增長15.3%。

截至9月21日，在已經公布三季報業績預告的旅游板塊上市公司中，麗江旅游、云南旅游、眾信旅游均“預喜”。其中，云南旅游預計今年前三季度凈利潤為4050萬元至4600 萬元，同比增幅有望達到300%。

中銀國際認為，旅游板塊2015年基本面仍然較為堅挺，國企改革、轉型重組、政策紅利、高鐵通車、主題事件等有望繼續助推該板塊火熱行情。

三條線布局概念股

在投資布局上，海通證券認為，伴隨著市場的下跌，部分旅游股已跌出投資價值。結合目前的估值情況及未來的發展機遇，已回到理性估值的投資標的包括低估值的麗江旅游；抗消費降級的高鐵游標的黃山旅游、三特索道；以及國企改革最明確的標的中國國旅、桂林旅游。

華泰證券建議把握三條主線：1、新模式新機遇，移動互聯網促使在線旅游滲透率加速提升，同時需求碎片化加速行業整合；2、中產階級興起、產業升級帶來的成長空間，關注出境游和上海迪斯尼概念；3、國企改革帶來的相關個股的爆發式外延擴張，“小公司大集團”特征企業將孕育著巨大的投資機會。